中国生物医药正从“跟随创新”向“源头创新”跨越

　　截至2026年8月31日，A股、港股生物医药上市公司2026年半年报已全部披露完毕。从披露的经营数据来看，今年上半年生物医药行业业绩分化进一步加剧，传统药企承压转型，创新药企盈利拐点显现。与此同时，头部药企研发投入稳步攀升、创新动能不断积聚，叠加国际化提速与AI制药应用加快，展现出中国生物医药正迎来从“跟随创新”向“源头创新”的关键转折。

　　创新转型已成行业共识，头部企业梯队化投入格局清晰

　　从半年报数据来看，传统制药龙头与创新药企的发展路径出现明显分化，但创新转型已成为行业共识。头部企业持续大手笔投入，深耕创新赛道，梯队化投入格局愈发清晰。

　　在研发投入方面，创新药龙头百济神州表现最为突出，今年上半年研发投入达79.53亿元，同比增长9.27%，稳居行业首位。恒瑞医药研发投入达46.05亿元，同比增长18.96%，该公司上半年共有7项创新成果获批，另有9项上市申请获国家药监局受理、17项临床推进至Ⅲ期、22项临床推进至Ⅱ期。复星医药研发投入为32.47亿元，同比增长25.66%，其中创新药相关投入26.50亿元，同比增长48.38%。此外，中国生物制药、石药集团研发投入也同步迈入30亿元梯队，共同构筑起行业研发的中坚力量。

　　持续加码的研发投入正通过新产品、新技术、新专利加速落地，转化为上市公司的业绩增长动能。百济神州今年上半年实现营业总收入222.20亿元，同比增长26.8%，归母净利润32.71亿元，同比大幅增长627.1%。恒瑞医药上半年实现营收154.56亿元，同比小幅下滑1.94%，归母净利润44.65亿元，同比微增0.34%。该公司营收压力主要来自仿制药业务受集采政策持续冲击，但企业内部产品结构持续改善，当期创新药销售收入88.09亿元，同比增长16.38%，占药品销售收入比重已提升至63.16%。

　　添翼数字经济智库高级研究员吴婉莹向《证券日报》记者表示，上半年中国创新药企表现可圈可点，国产创新药密集获批并涌现全球首创成果，“出海”授权交易持续活跃且国际认可度显著提升。尽管部分传统药企仍处于转型阵痛期，但行业整体已从本土跟随转向全球源头创新，完成了一次具有转折意义的结构性升级。

　 国际化与AI制药双轮驱动，行业竞争全面升级

　　如果说前几年国产创新药比拼的是管线数量与临床推进速度，那么2026年行业的竞争已经全面升级，国际化与AI制药成为两大竞争主线。

　　国家药监局数据显示，今年上半年共批准38款创新药上市，其中国产创新药达31款。国产创新药对外授权交易达81笔，潜在交易总额约1100亿美元。最值得关注的积极信号是，AI制药开始跨过概念验证阶段，今年以来多家企业已披露AI辅助设计管线进入临床或达成授权合作。今年1月，阿斯利康以12亿美元首付款引进石药集团基于长效递送技术平台及多肽药物AI发现平台开发的多个长效多肽候选药物。英矽智能日前宣布将围绕AI新抗原预测与序列设计、环状mRNA、靶向递送、自动化实验及智能制造等领域，打造下一代mRNA AI原生研发引擎。

　　复星医药董事长陈玉卿在2026年半年报沟通会上表示，该公司从去年开始将原有的新战略进一步升级，更加明确要“创新引领、深度国际化、全面拥抱AI”。从药物发现、分子设计，到临床开发和数据分析，AI正在加速改变医药研发的许多关键环节。

　 AI制药加速兑现商业价值，行业短板尚待突破

　　受益于AI制药的快速发展，相关企业业绩兑现明显加速。英矽智能上半年实现总营收1.06亿美元，同比增长287.2%，净利润约3554万美元，经调整净利润约5123万美元，这是该公司上市以来首次在半年报中实现盈利。石药集团则依托AI平台授权合作，上半年归母净利润同比大增139.2%至60.94亿元。金斯瑞生物科技半年报显示，按可比口径计算，该公司经调整净利润约6250万美元，同比增长203.3%，净利润创下历史同期新高。金斯瑞轮值首席执行官邵炜慧表示，AI模型可以生成更多的设计、跑更多的实验、迭代也更快，AI带来了更广的客户群体、更大的订单规模，以及更深入、更长期的客户合作。

　　盘古智库高级研究员余丰慧认为，过去新药研发周期漫长、失败率居高不下，如今AI的应用有望压缩药企研发周期、降低试错成本，重塑创新药研发范式。但他同时指出，行业尚存在现实短板——目前大部分AI制药项目尚处于早期阶段，真正走到商业化阶段的产品依旧稀缺，技术落地还需要时间持续验证。

　　（资讯来源：《生物医药迈向“源头创新”》证券日报）