参茸鞭丸不是阴阳双补药，不能起到阴阳双补的作用。本品为壮阳类中成药，具有补肾壮阳、强精增髓的功效。一般用于治疗性欲衰退、肾虚、气弱、阳痿、早泄、遗精等情况，也用于治疗男女一切肾病。临床上还将本品用于治疗性神经衰弱、慢性前列腺炎、贫血、溃疡病、神经官能症等疾病。
现代研究发现，本品具有壮阳强心、提高性机能等功能。其中鹿茸、补骨脂、淫羊藿、海马均具有性激素样作用；淫羊藿能使精液分泌亢进、刺激感觉神经、兴奋性欲；红参具有增强机体免疫功能、促性腺作用；枸杞子含胡萝卜素、核黄素等成分，有抗脂肪肝、拟胆碱样作用；肉桂含挥发油，有解热、镇静、降压等作用；黑附片含乌头碱，有强心、镇痛、降压、消炎等作用；甘草有肾上腺皮质激素样作用，还有解毒、抗菌、消炎等作用。
本品为纯中药制剂，疗效确切，安全性较高，正常剂量服用的话一般没有明显的不良反应。但由于本品中的驴鞭、狗鞭、牛鞭、貂鞭为动物的性器官，含有少量的激素，可能会有一定的升压作用，所以部分患者服药后，可能出现面部潮红和血压升高。这类对激素敏感的患者用药期间要注意监测血压和心率，尤其是高血压患者，如有异常，建议咨询医生或就医。