石斛夜光丸具有滋阴补肾、清肝明目的功效，一般用于治疗由肝肾两亏所致阴虚火旺、内障目暗、视物昏花。现代药理研究表明，本品能抑制白内障的形成，增加血流速度，改善微循环，还具有一定的抗疲劳作用。在医生的指导下，本品除用来治疗内障目疾、头昏脑涨、目昏，以及白内障、青光眼、视网膜炎、脉络膜炎、视神经炎等眼疾外，还引伸应用于治疗因肝肾虚所致的神经性头痛、耳鸣耳聋、高血压、更年期综合征等，均收到较好的疗效。
本品为滋补肾阴、平肝息风的中成药，用石斛、天冬、麦冬、地黄、枸杞子、肉苁蓉、菟丝子、五味子、牛膝滋阴补肾，益气生精，补血凉血；人参补元气，益脾胃；山药补肾生津；茯苓利水宁心；甘草补脾益气；蒺藜、菊花、防风、青葙子、决明子、川芎、枳壳平肝解郁，理气明目；杏仁利肺气；黄连、羚羊角、水牛角浓缩粉解毒、凉血、定惊。
需要注意的是，本品滋阴作用较强，药性偏寒凉，易伤及脾胃。对于消化功能差及腹泻、大便稀薄的患者应谨慎服用。对于畏寒怕冷、四肢凉，在中医上属阳虚的患者不宜服用。